Новая эра акций или изменившиеся циклы

В течение 1927-ого, 1928-ого и в первой половине 1929-ого годов

было много разговоров о новой эре на фондовом рынке и о большом

значении Федерального Резервного Банка в предупреждении паник.

Многие экономисты, банкиры, крупные финансисты и бизнесмены

говорили, что день, когда причиной паник были денежные условия,

уже пройден. Такие паники были в 1907-ом и предыдущих годах. В то

время те же люди, говорившие о новом тысячелетии в финансовом

деле и на фондовом рынке, казалось бы, забыли, что произошло в

1920-ом и 1921-ом годах. Понижение в этих годах было связано с

«заморозкой кредитов» и нехваткой денег. ФРС появилась как раз в то

время, но это не позволило избежать понижения облигаций Liberty

Bonds до уровня возле 85. Также не предупредило продажу акций в

индексах по самым низким ценам с 1914-ого до начала Мировой

войны. Я процитирую одну статью, которая была опубликована 28-ого

ноября 1927-ого года в одной из наших главенствующих газет. Эта

статья была озаглавлена «Прощай, цикл бизнеса».

«Пугало «бизнес - цикла» уже потеряло большую часть своего

разрушающе - вдохновляющего влияния. Научное управление,

кажется, обошло это. Годами ранее много было слышно о

чередующихся периодах процветания и упадка, а также о так

называемых пророках бизнеса. Большинство из этих самозванцев

обычно рассуждали на тему «бизнес - циклов» в большой тревоге за

промышленность и финансы. Эти пророки утверждали, что бизнес

движется такими волнами, что и океан. И то, что чем больше

волны, тем больше и впадины между ними. Они говорили, что-то же

самое справедливо и для бизнеса, а через значительное время они

будут для страны, которая напуганная своей собственной

огромной прибылью от этой некромантии.

Но их заклинание допустило ошибку, и та завеса пророков была

развеяна.

Бизнесмен стал свободен во всех отношениях. Они знали, что

поводов для этого не будет, если бизнес будет удерживаться

«килем». Всё это было необходимо, чтобы держать руль в здравом

рассудке, сотрудничестве при хороших суждениях. Оставались

некоторые «циклические» ворчуны, но их глотки уже охрипли из-за

бесполезных заклинаний. А бизнес всё идёт к большему

процветанию. Без «циклических» переворотов уже много лет, не

встречая опасностей на пути. Бизнес показывает времена

большого «бума», но никогда ещё он не имел столь солидную

основу, так как бизнесмен понял, что это такое».

Легко увидеть самоуверенность написавшего эту статью, как он

зашевелился в ней, говоря: «Бизнес показывает времена великого

«бума», но никогда не имел столь солидную основу, потому что

бизнесмен понял, что это такое». Тот журналист был честным и

добросовестным, в этом я не сомневаюсь, но он был либо плохо

информирован, либо некомпетентным. Он не пошёл достаточно

далеко назад, чтобы знать то, что история повторяется как на

фондовом рынке, так и в бизнесе.

Позже Падение 1929-ого года, бывшее наихудшей паникой на

фондовом рынке за всю историю и последовавшее за падением

бизнеса, доказало теорию о том, что циклы повторяются. И в то

время, как нам кажется, что наступила новая эра, мы всего лишь

повторяем старый цикл или условия, которые были годами после

войны.